O Jornalista Liu Yifan baseado em Hong Kong levanta algumas questões sobre porque ele acredita que o novo sistema de pagamentos em teste do Brics, BRICS Bridge,, pode levar mais tempo para ser implantado do que a ansiedade do Sul Global espera para se livrar da arma de guerra do Swift e do dólar.
A cúpula anual do BRICS deste ano em Kazan, Rússia, ganhou as manchetes com o apelo de Putin para que o clube em expansão de economias emergentes criasse uma estrutura alternativa de pagamentos transfronteiriços que possa rivalizar com o sistema de pagamentos liderado pelo Ocidente e diminuir o domínio global do dólar.
Conhecida como BRICS Bridge, a iniciativa surge em meio à crescente retórica de desdolarização, especialmente após a proibição do sistema de mensagens financeiras SWIFT aos bancos russos – e parece convincente o suficiente para unir o bloco na promoção de moedas nacionais e na resistência à militarização de ativos.
No entanto, uma conferência bancária simultânea do SWIFT em Pequim destacou as complexidades da implementação do sistema de pagamento do BRICS e do avanço na desdolarização.
O Sibos 2024 em Beijing, de 21 a 24 de outubro, atraiu mais de 10.000 profissionais financeiros e mais de 125 expositores de todo o mundo. Esta é a primeira vez em seus 44 anos de história que o evento ocorreu na China continental.
Discursando no evento, Lu Lei, vice-governador do Banco Popular da China, reiterou o compromisso do país com a abertura financeira e incentivou o uso do sistema de pagamento mundial da China – Sistema de Pagamento Interbancário Transfronteiriço (CIPS) – lançado em 2015 com o objetivo de internacionalizar a moeda chinesa, o renminbi (RMB).
O que é particularmente notável é que o CIPS da China está realmente fazendo parceria com a SWIFT e utiliza seu serviço de mensagens para facilitar pagamentos internacionais. Alguns relatórios enganosos sugerem que o CIPS é o equivalente chinês ao SWIFT, mas isso não é preciso. O SWIFT atua como um “carteiro”, transmitindo informações entre bancos antes que os fundos sejam liquidados. O CIPS lida com a compensação e liquidação do RMB com base nas instruções recebidas.
Embora o CIPS tenha seu próprio sistema de mensagens, ainda é usado, na maioria das vezes, mensagens habilitadas para SWIFT, pois permanece menor em escala. Assim como Alain Raes, ex-presidente-executivo da Ásia-Pacífico & EMEA, SWIFT, afirmou sucintamente em uma entrevista de 2019: “Vemos o CIPS como um parceiro estratégico”. Essa parceria “estratégica” acrescenta ambiguidade aos esforços do BRICS para uma integração econômica e financeira mais estreita, com o objetivo de desafiar o Ocidente.
Enquanto isso, o centro financeiro offshore da China revela a longa jornada pela frente na desdolarização: a moeda de Hong Kong – o centro financeiro offshore e entreposto da China – está indexada ao dólar dentro de uma faixa estreita de HK$ 7,75 a HK$ 7,85 (dólar de Hong Kong) por dólar americano, sob o Sistema de Taxa de Câmbio Vinculada, de 41 anos. Esta âncora de moeda é parte do cenário econômico único da China. De acordo com a trindade profana, conceito de que em determinada situação é impossível atingir três objetivos específicos simultaneamente:
- 1 – taxa de câmbio fixa
- 2 – livre circulação de capitais
- 3 – política monetária independente.
A China continental escolheu os dois primeiros, enquanto Hong Kong optou pelos dois últimos. As distinções ajudam a China a evitar saídas de capital em larga escala e, ao mesmo tempo, fornecem uma porta de entrada para se conectar com o mundo. Isso significa que a China pode precisar primeiro descobrir um destino para a moeda de seu centro financeiro offshore em meio à desdolarização, pois não pode se dar ao luxo de perder essa flexibilidade.
A opção ideal seria atrelar o dólar de Hong Kong ao RMB, mas isso exigiria que a China suspendesse os controles de capital, tornando sua moeda um meio de troca global confiável e reserva de valor. O peso do RMB está crescendo constantemente: Dados da SWIFT mostraram que o RMB foi a quarta maior moeda de comércio internacional em julho, respondendo por 4,74% das transações globais.
No entanto, isso ainda está muito atrás do dólar americano em 47,8% e do euro em 22,5%. Além disso, ainda não é o momento certo para remover os controles de capital, especialmente porque a China está enfrentando problemas urgentes como uma crise imobiliária e o envelhecimento da população. Uma preocupação fundamental é que mesmo movimentos graduais em direção à conversibilidade do RMB podem desencadear fluxos de capital especulativo significativos, levando a uma volatilidade financeira indesejada.
Também não se deve perder de vista o fato de que a proliferação de sistemas nacionais de pagamento desafia a necessidade de uma alternativa do BRICS ao SWIFT. Junto com o CIPS, a China está desenvolvendo um projeto de moeda digital de banco central (CBDC) transfronteiriço chamado mBridge, em colaboração com os bancos centrais da Tailândia , Emirados Árabes Unidos, Arábia Saudita e Hong Kong.
Ao contrário do CIPS, o mBridge cria links digitais diretos entre os bancos centrais participantes. Ele atingiu o estágio de “produto mínimo viável” (MVP) este ano, tornando-o pronto para testes no mundo real. Os membros afirmam que ele pode tornar as transações mais rápidas, mais baratas e mais seguras. Com certeza, espera-se que a BRICS Bridge se baseie nesses avanços do Bridge:
Soluções de pagamento inovadoras também ocorrem na Índia, outro membro fundador do BRICS, com sua Interface Unificada de Pagamentos (UPI) registrando 100 bilhões de transações digitais no ano passado. Dados da empresa de consultoria PwC mostram que a UPI responde por mais de 80% dos pagamentos digitais de varejo da Índia e deve contribuir com 91% até 2028-29.
Mais importante, a UPI está se expandindo globalmente: ela já está conectada a sistemas de pagamento UAE nos Emirados Árabes Unidos, Cingapura, Malásia, França e muitos outros.
Com tantas redes nacionais de pagamento surgindo, é razoável questionar a necessidade de um novo sistema BRICS quando os países já desenvolveram o seu próprio. Esta situação faz lembrar John Connally, secretário do Tesouro de Nixon, que disse aos ministros das finanças europeus na década de 1970:
“O dólar é a nossa moeda, mas o problema é seu.”
Embora a ideia de subverter o atual sistema financeiro dominado pelo dólar americano seja atraente, espera-se que a arquitetura tradicional prevaleça por um período considerável, coexistindo com sistemas de pagamento emergentes. Entre essas inovações, a iniciativa de pagamento do BRICS tem um longo caminho a percorrer.
Publicado em Think BRICS.
